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【黑色】动力煤早评：18日，六大发电集团日耗73.33（+0.83）万吨，库存1534.24（+7.69）万吨。秦港库存673.5（-13.50）万吨，锚地56（-2）艘，预到10（-2）艘。18日，动力煤5500市场价格约为673元/吨，ZC809收盘611.8元/吨。

此外，据企查查信息，合家金融法人代表及大股东许军与东融集团前身速贷邦创始人徐建军共同关联三家企业。合家金融旗下的欢乐万家兑付危机前，小小财技及其法人王吉陆个人公众号“柿油”曾多次为欢乐万家宣传推广。而在欢乐万家陷兑付危机后，王吉陆个人公众号“柿油”和小小财技旗下公众号“菜鸡说”纷纷发文撇清与欢乐万家的关系。

★主题投资：关注乡村振兴+海南自贸区风险提示：中美贸易摩擦击超预期，全球资本回流美国超预期报告正文回顾：《核心资产：股票中的“京沪学区房”》《平衡木上的舞蹈》《金融监管成为下个阶段主要矛盾》《大创新时代》《正是春耕时》《静待反弹，拥抱大创新》《关注信用风险对市场的扰动》

尽管传奇性戏码已落定，但长久来看，其给印度政治带来的影响，惊人效果依然不减。最重要的一点，国大党的衰落使印度难回昔日两党政治时代。拉胡尔在甘地家族的“根据地”败选之外，选民们同样对国大党“终极杀器”普里扬卡不买账。5月23日“印度人民已经做出选择”后，国大党召开工作会议检讨得失，拉胡尔提出要辞去该党主席、并试图要改革百年老党“老人当政”的局面。无疑，国大党能否再次站起，仍存在诸多不确定。

来源：XYSTRATEGY投资要点跌宕起伏的权益市场，布局三季度反击下半场。2018年的权益市场跌宕起伏，从金融环境收紧带来的“内忧”到加息缩表对新兴市场汇率影响和中美贸易摩擦的“外患”（详见20180527《关注信用风险对市场的扰动》、20180611《大创新的春天》）；从消费“三免疫”到“休假看NBA和世界杯”；从三季度7月初领先市场提出的“防守反击”上半场到中场休息（详见20180701《用大创新用防守反击》、20180715《大创新反击继续》、20180805《耐心等待“反击”下半场》），上证综指也从2691阶段性的低点实现了6%-8%的正收益，在8月初我们基于外部中美贸易加剧、土耳其带来的新兴市场汇率等扰动，认为“反击”需要中场休息。站在当前时间点，布局三季度末的反击下半场正当时。主要因为我们认为随着政策底部、估值底部逐步清晰，投资者应该趁着风险偏好阶段性否极泰来，及时布局“反击”下半场。后续可能有中美贸易摩擦等冲击，但目前仓位和股价已基本反映此预期，有冲击更是布局的绝佳机会。中期维度来看，外部的风险仍然存在，全部A股的盈利底部也未到来，但经历了数月深跌以后，市场当前正在逐步进入短期可为区间。但中期维度，由于内部全部A股盈利底部未到，外部中美贸易问题尚未解决、新兴市场的汇率冲击尚未结束，我们仍然维持谨慎态度。长期看保持乐观积极态度，一方面中国长期低估值的核心资产具备性价比，另一方面居民大类资产配置在资管新规的要求下，无风险收益率下行可能促进居民增配股票等风险资产。

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