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责任编辑：李彦丽来源：国信固收研究 作者：董德志 柯聪伟 金佳琦主要结论：正文：华通转债发行安排华通转债主要条款及评价债底75.05元，面值对应YTM 2.14%：华通转债发行期限6年，票面利率每年分别为0.40%、0.60%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%，到期赎回价格为票面面值的108%（含最后一期利息）。按照中债2018年6月11日6年期AA-企业债估值7.26%计算的纯债价值为75.05元，面值对应的YTM为2.14%。若上市价格超过113.30元，对应负的到期收益率水平。

去年投资性房地产增15%与今年年初不同的是，上市险企去年投资性房地产出现较快增速。据《证券日报》记者统计，中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿四家险企2017年投资性房地余额分别为472亿元、87亿元、47亿元、31亿元，同比分别增长11%、1%、40%、157%；合计为636.9亿元，同比增长14.5%。

而在生活体验馆，游客能全景体验百草景观、虚实对照了解本草文化与药用植物应用；同时，“咖啡生活”专题展则通过实物、图文、互动等方式，展示咖啡科普知识和文化，让参观者体验国内外不同品种咖啡的加工过程和特色文化，体验咖啡冲泡的乐趣；“绿意未来”专题展更是通过仿生机器人、3D打印、智能装备、虚拟现实等前沿技术与园艺相结合，超越物理空间的局限，创造无限互动体验，让游客能亲自动手设计属于自己的园艺生活空间。

Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli表示，“市场在跌至最低点时以及从这些低点上升的速度都令所有人感到惊讶。能否将股市看作是说金融危机结束的一种方式存疑，但就经济复苏而言，一直非常低迷。”

除此之外，中国平安在年报中还提到，公司于2017年12月31日，集团净额约为人民币20.4亿元的投资性房地产的产权证正在办理中。去年上市险企热衷于地产投资，除部分自用外，在大类资产配置中，地产投资收益率较高也是一大原因。《证券日报》记者获得的一份行业交流数据显示，投资性房地产去年年初单月收益率可达到1.4%，单月投资收益率高于银行存款、债券、证券投资基金、股票等投资资产。

相反，我们应该分享经济增长带来的好处，这样获利的赢家就可以补偿输家。然而，当下的美国资本主义已经长期偏离罗斯福新政[3]时代的合作精神，今天的赢家断然拒绝将他们的成果进行分享。由于缺乏分享精神，美国政治在对待贸易这件事上充满分歧。华盛顿的政策制定正在被贪婪全面统治。