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（二）明年发展面临的国内短期经济环境1、经济增速面临继续小幅回调。尽管国内各大券商预测相对乐观，但向下的趋势是明显的。2、中美贸易摩擦将会是我们面临的最大的不确定外部因素。“明年外需保持比较稳定就不错了”张军扩指出。3、国内需求预期也将持续走弱。张军扩认为，首先，基础设施投资方面，1-10月基础设施投资名义增幅仅有1.7%，扣除通胀后还呈现负增长，其次是房地产开发投资方面也很难有大的增长。然后，制造业投资方面，他表示，今年以来总体表现不错，高于去年同期，但随着总体需求的减弱，其增长也会受到很大制约。最后，居民消费明显放缓，需求侧整体放缓。

二、如何分析和认识今后一个时期我国发展面临的国内外环境条件：（一） 明年发展面临的国际经济环境1、全球经济增长将逐步见顶回调。各大机构对明年经济形势预测总的来看，与今年相比，明年是个下行的态势。2、主要发达经济体复苏动能将逐步弱化。美国经济强劲增长的势头将会减弱，欧洲和日本的经济增长也将放缓。

需要指出，与美国的信用卡贷款是循环信贷资产不同，中资样本银行标的ABS抵押品大多为信用卡分期贷款，因此可能无法全面反映整体，发起人的风险偏好和风险管理实践不同，其资产表现也存在很大差异。根据央行数据，截至2019年二季度末，信用卡应收账款未偿余额7.23万亿元；信用卡逾期半年未偿信贷总额达838.84亿元，环比增长了5.19%，占信用卡应偿信贷余额的1.17%。

[业绩]生益科技：上半年净利6.29亿元 同比增18%生益科技（600183）8月12日晚间披露半年报，公司2019年上半年实现营业收入59.73亿元，同比增长2.85%；净利润6.29亿元，同比增长18.02%。每股收益0.30元。保利地产：上半年净利99.55亿元 同比增53%

以信用债为例，2019年一季度合计融资1810亿，同比大幅增长40.5%，但净融资规模仅为574亿，同比下滑41.6%。“这说明房企融资并未有实质性改善”，夏磊称。全行业来看，历经多年融资与再融资，房地产行业累积的债务达到了一个惊人的量级，并在2019年迎来一个偿债小高峰。据恒大研究院报告，截至2018年底，房企各主要渠道有息负债余额20.3万亿，很大部分将在2019-2021年集中到期。

亿翰智库测算，2019年需要偿还的信用债额度高达4113亿元，下半年需要偿还金额占比达到76.3%，因而下半年偿债的压力更大。世联行对各境内外债的年化利息做粗略测算，全行业债券融资每年须支付的利息超过2300亿，占2018年全国商品房销售金额的1.5%，其中民企支付的部分约1500亿。