hongtaoau1@gmail.com
添加时间：
责任编辑：张岩来源：雪球网，发布者为@钟正生。报告摘要港股与A股一样，存在着比较明显的春季行情。本次港股反弹的动力正是来自于与A股市场春季躁动的共振，主要受经济数据真空期、流动性边际宽松、改革预期和贸易战暂缓的影响。近几年以来，港股的春季行情表现出比较明显的规律，大部分行情结束时间都在2月底，2013年与2018年结束时间则在1月底，这两年主要受美联储提前结束QE和贸易战的影响。
其背后的逻辑在于，汽车是一个规模效应显著的行业，那么所有小规模的生产项目将加剧无序竞争、带来重复投资，无助于提升产业竞争力。前者的结论并没有什么问题，但规模效应是充分竞争后的结果，规模只是效益的必要条件之一而非充分条件。实际上，不管吉利还是奇瑞等汽车行业的后进入者，在年产能达到2万台的时候就已经实现盈利，而非政策制定的10万台甚至更高的产能。
2008年国际金融危机后，美国国内主动管理股票型基金不断流出，被动产品则一直处于净流入状态。在我国，根据Wind数据统计，虽然2018年A股市场指数表现不佳，但被动指数型股票基金规模却增长1266亿元，在全部股票型基金中占比达69%，相比2017年上升11个百分点。此外，在市场越来越有效的前提下，传统主动投资靠信息不对称获取超额收益已经越来越难，相较而言量化投资具有纪律性、系统性、快速高效、收益与风险平衡等特点与优势，展示出越来越广阔的发展空间。对比海外，国内量化投资总体还处于起步阶段，截至2018年末，公募量化基金规模约1200亿（不含被动指数型产品），在权益类公募基金中占比仅约5%左右。
四是风险有序适度暴露，建立风险追偿机制。应建立统一的公开债务追偿机制，加强审计问责、终身问责；培育不良债券处置市场，建立市场信心，保护好投资者权益。民盟中央：建议完善科创板注册制配套制度民盟中央公布《关于完善科创板注册制配套制度的提案》。建议在发行、交易、退市、投资者适当性等多个方面相较于A股市场的现有制度有所突破，民盟中央重点从三大方面给出建议。
接下来的四年她走得很艰难，状态的下滑，导致在11年和12年世锦赛都只获得第六名。就在人们以为她会沉沦时，没想到在12-13赛季她又从谷底回升，拿到大奖赛总决赛冠军和四大洲锦标赛冠军。世锦赛上她在短节目中出现失误，落到第六名，然而在自由滑中她成功地演绎了《天鹅湖》，追到第三名。
小小药片的背后，是事关百姓生命安全的大民生，也是事关医改成果的大课题。近年来，中国打出一系列漂亮的“组合拳”，推动包括抗癌药在内的新药、好药大幅降价，千千万万患者从中受益——从2017年开始，中国举行两次抗癌药医保准入专项谈判，累计将53种临床价值高、药物经济性好的药品纳入医保目录，药价平均降幅近半；
